Министерство финансов Украины начинает привлечение денег населения для финансирования дефицита госбюджета. С 23 сентября "Ощадбанк" сможет продавать физическим лицам казначейские обязательства с доходностью 16% годовых.

По мнению экспертов, долговые бумаги правительства могут привлечь граждан, разочаровавшихся в банках, но лишь при условии повышения доходности, которая ниже, чем у депозитов, пишет "КоммерсантЪ-Украина".

Министерство финансов приступило к продаже казначейских обязательств (КО) для финансирования дефицита госбюджета за счёт гривневых сбережений населения. С 23 сентября "Ощадбанк", ставший генеральным агентом по размещению, доставке, инкассации, обслуживанию оборота, погашению и уничтожению КО, через киевские районные филиалы начнёт продажу КО серии А от 14 сентября.

Срок обращения госбумаг номинальной стоимостью 500 грн каждая составит 12 месяцев. Ставка доходности – 16% годовых с ежеквартальной выплатой купонного дохода. Продажей КО с 28 сентября займутся региональные управления и отделения "Ощадбанка". КО выпускаются в документарной форме на предъявителя и "размещаются на добровольной основе среди населения". Покупатели КО смогут сохранить анонимность.

В "Ощадбанке" не смогли объяснить, почему продажа КО начнётся только в конце сентября, в то время как Кабмин разрешил эту схему ещё 14 апреля. Тогда постановление №362 определило объём каждой эмиссии КО на уровне 500 млн грн, плату за доставку бланков КО в размере 1,2% их номинальной стоимости и доходность 8%. Но уже в мае ставка удвоилась до 16% (20 грн ежеквартально на каждое КО), плата снизилась до 0,2%, а сумма одной эмиссии КО сократилась до 200 млн грн.

Стоимость КО будет устанавливаться Минфином еженедельно. "Преимуществами такого инструмента инвестирования средств для населения является надёжность, гарантированная государством; доступная номинальная стоимость; отсутствие налогообложения доходов, полученных в результате купонных выплат; возможность сохранить деньги с одновременным предотвращением возможных потерь от инфляции",– считают в Минфине. Но доходность годовых облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) выше – 22%.

По мнению начальника отдела анализа финансовых рынков "ИНГ Банк Украина" (первичный дилер на рынке ОВГЗ) Александра Печерицына, покупка КО может стать привлекательным способом сохранения средств граждан в условиях их недоверия к банковской системе. В то же время у государства нет положительной кредитной истории по этому инструменту. "Население не знает, как будет рассчитываться Минфин, что увеличивает риски. Поэтому покупателями обязательств могут стать те, кто доверяет государству",– отмечает банкир.

Советник председателя правления "Укргазбанка" Александр Охрименко говорит, что попытки продажи КО в 1997 и 1999 годах окончились провалом по причине нерыночной доходности и отсутствия у населения необходимых знаний относительно рынка ценных бумаг.

"Бессмысленно покупать КО с доходностью 16%, если можно разместить депозит в банке с иностранным капиталом под 20-22%. Предложен очень долгий срок – люди напуганы и не доверяют размещению на длительный период. Оптимальный срок – 3-6 месяцев. И если о депозитах население знает всё, то понимать рынок государственных ценных бумаг начнёт не ранее чем через два года",– считает банкир. По данным агентства "Простобанк Консалтинг", средняя ставка по годовым гривневым депозитам составляет 19,33%, максимальная доходность – 26%.

Стоит отметить, что ранее Министерство финансов во второй раз подряд снизило доходность облигаций внутреннего государственного займа. На прошедшем 17 августа первичном аукционе по размещению ОВГЗ из 40 предложений на покупку на общую сумму более 1 млрд грн были удовлетворены только 5 заявок на сумму 99,4 млн грн.

По итогам размещения доходность шестимесячных бумаг составила 22% годовых, 11-месячных — 25,5%, а бонды с погашением в апреле 2012 года были размещены с доходностью 23% годовых.

Это уже второй подряд аукцион, на котором Минфин старается снизить доходность ОВГЗ, удовлетворяя заявки только тех банков, которые подали их с наименьшей доходностью. Напомним, что на аукционах, проходивших с 15 июля по 4 августа, Минфин удовлетворял почти все заявки на покупку ОВГЗ, при этом доходность госбумаг с погашением после 2009 года составляла 27-29% годовых, что являлось максимумом за последние 10 лет.

По мнению участников рынка, два последних размещения ОВГЗ (10 и 17 августа) говорят о новой "ценовой" политике Минфина на рынке внутренних заимствований. "Продавая ОВГЗ только тем банкам, которые выставили минимальные заявки, Минфин пытается снизить стоимость привлеченных ресурсов и убедить при этом других участников рынка покупать бумаги с меньшей доходностью", — объясняет ведущий аналитик инвесткомпании Astrum Investment Management Сергей Фурса.